（报告出品方/作者：东北证券，笪佳敏，周颖）

1.配网行业老兵，具备品牌和技术优势

1.1.成立于行业发展早期，积累沉淀品牌和行业经验

公司成立于年，成立初期主要从事微机继电保护和综合自动化系统的生产、销售和服务；其中KLD-配网自动化系统获国家科技创新基金，年开始逐渐将产品线拓宽至真空断路器、高端用电采集、及一次设备；年开始逐步完善智能电网从配电、变电、用电多元产品线，在稳固河北市场之后将市场拓宽至全国。同年，欧盟降低光伏行业政策扶持力度，年美国和欧盟掀起对中国光伏企业的“双反”调查，公司在行业低点逆势布局，年成立专业团队，对光伏发电核心部件逆变器进行自主研发，产品列入逆变器“领跑者计划”，年开始小批量推广分布式光伏发电产品。年公司在销售中心下成立了国际部，开始接触国际市场，以智能电能表类产品为主推产品，在巴基斯坦、孟加拉、阿联酋、伊朗，非洲的尼日利亚、肯尼亚等国家进行了业务接触。

1.2.创始人团队分管技术与销售，把脉配网一二次设备核心竞争力

五位实控人两位自电力行业电业局出身，三位加入公司前从事电力自动化产品软硬件的开发工作、供职于冶金设计研究员及飞机制造厂。公司的实际控制人是张成锁、李砚如、屈国旺、邱士勇、董彩宏等5位自然人股东。张成锁始终为第一大股东，并担任公司董事长，李砚如、屈国旺、邱士勇、董彩宏一直担任公司董事、监事或高级管理人员，上述五人实际控制公司的生产经营。张成锁先生至年就职于石家庄电业局调度所，负责电力调度自动化工作；年创办公司，李砚如先生同时于年自石家庄电业局调度所加入公司；屈国旺先生年至年就职于中国电子科技集团公司第五十四研究所，主要从事电力系统自动化产品的软件、硬件开发工作，年加入公司，从事产品的软、硬件设计及技术管理工作，为JB/T《电能表用微型电压互感器》行业标准主要起草人之一；董彩宏女士年至年就职于河北省冶金设计研究院，年加入公司，要负责综自事业部、成套事业部和采购中心的管理工作，邱士勇先生年至年就职于石家庄飞机制造厂，年加入公司。

1.3.成立新能源子公司，布局分布式光伏整县推进

成立多级公司引入投资者筹备分布式光伏整县推进跑马圈地。公司年与河北日尚新能源科技有限公司合资成立了石家庄科林新能源科技有限公司，公司持股比例60%，河北日尚持股40%，并通过科林新能源科技有限公司控股三级子公司灵寿县科林新能源科技有限公司、赵县科林新能源科技有限公司和罗山县科林兴盛新能源科技有限公司分别负责河北和河南的光伏电站运营业务，其中二级子公司科林新能源年营收.97万元，净利润36.85万；灵寿县科林新能源科技有限公司年营收.3万，净利润.4万。由于分布式光伏前期垫资较大，成立子公司有利于引入投资者迅速跑马圈地，同时子公司有限责任，如新进行业出现变化有利于同上市公司隔离风险，保护主业稳健经营。（报告来源：未来智库）

2.重技术研发，稳扎稳打

2.1.主营业务稳健增长，光伏业务有望迎来拐点

二次设备起家，产品线逐步拓宽至智能电网全产品线。公司自成立以来一直专注于智能电网业务领域，从事智能电网配电、变电、用电、高低压开关及成套设备、分布式光伏发电设备等产品的研发、生产、销售和技术服务，产品涵盖一次设备和二次设备，是行业内少数产品线较为齐全的企业之一。公司成立初期主要以微机继电保护及综合自动化产品生产、销售、服务为主，聚焦在二次设备，由于二次设备综合应用了计算机技术、通信技术、网络技术、控制技术等，这些技术与传统电力技术结合，具有跨学科的特点，对技术要求较高，产品毛利较高，此后公司逐步将产品线拓宽至一次设备，并开始着力研发一二次融合设备，将智能电网所用的新一代高低压开关及成套设备作为公司重点发展的方向，在此领域不断深耕，形成了以高低压开关及成套设备为基本盘，智能变电、配电、用电齐发展的全产品线布局企业。

高低压开关及成套设备稳定增长，市占率逐步提高。从公司各板块业务营收看，高低压开关及成套设备自年起保持稳定增长，主要系公司利用一二次设备融合的技术优势加上此前持续在二次设备积累的品牌优势和销售渠道推广一次设备，形成正反馈循环，营收稳步增长，-年CAGR26.72%。从行业角度看，同时期内，国家电网高低压开关及成套设备招标量每年基本持平，-年高压开关柜招标CAGR-6%，环网柜招标CAGR-11.78%，柱上断路器招标CAGR-3.27%，说明公司高低压开关及成套设备业务市占率逐步提高。

智能配网业务年起爆发，近3年复合增速18.65%。智能电网配电设备年营收同比增长.54%，年底国家发改委印发了《关于制定地方电网和增量配电网配电价格的指导意见》，年公司配电智能化业务随增量配电网改革带来的行业增长一同爆发，年启动的泛在电力物联网建设同时加大了对配网侧二次设备的投资，公司凭借技术优势，-年营业收入CAGR18.65%。

智能变电用电招标平稳，紧跟行业变化。公司变电产品分拆分自公司最早布局的综合自动化系统，技术和行业积累相对深厚，同时期招标也相对平稳，近年无较大技术变革，公司营收和电网招标基本保持一致，-年智能用电业务CAGR5.28%，智能变电业务CAGR15.37%。

分布式光伏业务战略拐点。公司年即成立专业团队对光伏逆变器进行研发，年开始小批量推广分布式光伏发电产品，-年形成1.17亿/1.9亿元收入，但年开始，由于光伏补贴退坡，（年补贴0.42元/千瓦时，年5月采用“自发自用、余量上网”的分布式光伏项目补贴调整为0.32元/千瓦时，年“自发自用、余量上网”的工商业项目调整为0.1元/千瓦时，户用项目调整为0.18元/千瓦时），年公司主动收缩了分布式光伏发电业务；随着年整县推进试点推进，公司早期布局的分布式光伏业务有望迎来拐点。

2.2.坐拥区位优势，省外有序扩张

诞生于华北区域用电大省，坐拥环渤海智能电网产业集群。公司所在地河北省作为我国重要的重工业基地，年用电量亿千瓦时，全国位列第5，在华北仅次于山东省（.84亿千瓦时）。两省均属于环渤海经济圈，具备丰厚的区位优势，其中北京市是智能电网标准/政策制定的发源地，天津拥有良好的研发环境，是智能电网研发设计基地，山东省电工设备生产能力位居前列，辽宁和河北拥有良好的装备制造业基础，是智能电网高端自动化设备生产基地。公司所在地河北具备一定的产业集群优势。

深耕省内市场，省外有序扩张。根据公司历年在各省收入结构，年河北省内收入占比34.23%，年仅占22.21%；-年华北区（除河北）营收稳步增长，复合增速58.62%，华东区由于浙江、江苏等用电大省竞争更为激烈，公司-在华东营收仍稳步增长，复合增速37.77%。年开始逐步扩展西北、西南、华南市场，年以来全国其他区域的营收基本保持稳定。根据中标公告，公司年首次中标南网10kv油浸式变压器及10kv全绝缘断路器柜自动化成套设备，销售半径遍及全国。

2.3.研发销售双管齐下，抓住配网核心环节

重视研发和销售，技术持续迭代，营收稳步增长。电力工业属于资金密集型和技术密集型行业，产品实行认证制度，需通过国家权威机构的检验检测和技术鉴定，还需至少6个月的挂网试运行，具有一定的技术壁垒。我国智能电网建设带动了输配电及控制设备行业投资的快速增长，参与该行业竞争的企业数量较多，部分中低端的常规产品呈现供大于求的情况，但行业内拥有自主知识产权、能够进行自主技术创新的国内企业相对较少。配网环节的技术更替迭代周期较长，需要紧跟电网的行业标准和技术要求，虽无重大技术变革风险，但需要行业公司长期持续的进行研发投入，电网客户对产品的可靠性和稳定性是核心要求。

公司自成立以来稳健经营，不断研发改进，在kv及以下智能电网配电、变电、用电领域，以及新能源和充电桩领域不断更新，掌握整个生产过程的自主知识产权体系，公司-年的研发费用随营业收入稳步增长，保持在6%左右，在同行业可比公司中位列前端；同时由于行业内客户对产品规格型号和具体配置要求不同，产品的定制化程度较高，行业内公司均采用订单式的生产模式，因此渠道和销售是除技术和方案外的核心竞争力。公司-销售费用率基本保持在9%左右，除年受到疫情影响外，其他时间较平稳，在同行业可比公司中处于上分位。

毛利率承压，净利率稳中有升。年以来公司毛利率基本稳定在28%上下，由于原材料成本上涨较快，竞争加剧，年行业中各配电设备公司的毛利率均承压，公司用电设备毛利率逆势增长，主要系加强供应链管理，表壳及电池等原材料成本涨幅不显著且智能电表用载波模块价格有所下降所致；通过不断改善经营管理，虽然毛利率承压，净利率仍保持稳定，年小幅增长。

存货大幅升高，经营性现金流/净利润大幅负增，蓄力分布式光伏项目。公司年存货急剧上升，由于传统主业采用订单模式生产，保持适量库存，因此此次存货大幅升高预计是由于分布式光伏项目备货所致。国网项目中标的应收账款周期为一年左右，通常在Q4经营性现金流会大幅改善，从历年经营性现金流/净利润指标看，公司经营稳健，根据净利润测算，年预计回笼3亿元左右可用于储备广分布式光伏项目。

3.紧跟行业趋势，智能电网业务稳步增长

3.1.高低压开关及成套设备智能化小型化趋势明显

公司主要生产高低压开关中的高端产品及成套设备，技术壁垒和价值量较高。配电网中的开关器件主要分为隔离开关、负荷开关及断路器。其中断路器是配电网中各个节点的重要元器件，具有关合、承载和开断正常回路条件下电流的能力，并能在规定的时间内承载和开断异常回路条件下的电流，在发生过载、短路或出现电压故障时，对电网和配用电设备进行保护，断路器可以切断负荷电流和短路电流，负荷开关只可切断负荷电流，能通断一定的负荷电流和过负荷电流，但不能断开短路电流；隔离开关是一种没灭弧装置的控制电器，其主要功能是隔离电源，以保证其它电气设备的安全检修，因此不允许带负荷操作，这三种开关的价值量逐渐递减。公司主要产品为技术壁垒和价值量较高的一二次深度融合真空断路器、瓷柱式SF6断路器及户内外负荷开关等。

公司生产的高低压真空断路器是一种新型一二次融合成套断路器设备，是融合行业领先的电子式电压传感器、电子式电流传感器、电能计量模块、高速故障暂态录波等先进技术的柱上成套断路器设备。该成套设备可不依赖配电自动化主站和通信，实现“自适应综合型就地自动化”功能。根据南方电网贵州电网有限责任公司年配网招标信息，10kV柱上真空断路器（自动化成套设备）单价约为4.3万元/套，价值量超过传统一二次统合成套断路器设备。

10kv真空断路器有望逐渐替代SF6断路器。原来配网工程中采用六氟化硫(SF6)断路器与真空断路器都较多，SF6断路器的体积具备优势，在箱变或对面积要求较高的地方采用SF6断路器较多，但由于SF6是一种温室气体，现在35kv以下配电线路中断路器主要采用户外交流高压智能真空断路器，智能真空断路器具备故障检测功能、保护控制功能和通迅功能，一般安装在10kV架空线路责任分界点，运行维护简单。

公司生产的元器件同时用于单独销售和自配套其他环网柜开关柜等产品。公司的成套电气设备还包括环网箱、箱式变电站、高低压开关柜等。其中环网柜是一组输配电气设备（高压开关设备）装在金属或非金属绝缘柜体内或做成拼装间隔式环网供电单元的电气设备，因在环网供电线路中而得名，其核心部分采用负荷开关和熔断器，具有结构简单、体积小、价格低、可提高供电参数和性能以及供电安全等优点。箱式变电站是环网供电中的独立的组合式变电站，它把高压开关设备、配电变压器和低压配电装置按照一定的接线方式组成的一体的工厂预制型，户内户外紧凑式配电设备。高低压开关柜内的电气元件主要有母线（汇流排）、断路器、隔离开关、负荷开关、操作机构、互感器、计量仪表、指示灯及各种保护装置。一般供电局、变电所均用高压柜，然后经变压器降压再到低压柜，低压柜连接各用电的配电箱。

配网终端逐步向分布式、小型化、即插即用的一二次融合终端发展。年之前国家电网网配网集中招标中，一二次设备分开招标；由于一二次设备采用不同厂家产品存在接口不一致，兼容性差的问题，年国家电网启动并编写配网设备一二次融合技术方案及成套设备招标技术规范，针对此前一、二次设备接口不匹配，兼容性、扩展性、互换性差及柱上开关凝露的问题，提出按开关单元配置安装、结构紧凑、拔插即可工作的一二次融合终端，开关建议采用全封闭式结构共箱式开关，实现全封闭，全绝缘。

此后国家电网配网招标一二次融合设备招标逐渐呈上升趋势。根据EPTC数据，-各省配网物资中柱上开关总招标量整体保持平稳，但从年开始，一二次融合成套柱上断路器开始放量并逐步替代传统柱上断路器，年一二次融合成套柱上断路器招标台/套，首次超过传统断路器成为主流。未来一二次设备之间的界限将越来越模糊，智能电网一体化解决方案成为行业发展趋势。

公司紧跟行业变化，已有部分一二次融合及集成设备出货。公司生产的高低压真空断路器、互感器、变压器均为环网柜、箱式变电站、高低压成套电气的核心元器件，除自配套于开关柜、环网柜外，公司生产配网设备招标时，同时投标元器件和成套的环网柜、箱变等。在年各省配网物资协议库存招标中，公司已有部分一二次融合设备及小型化的箱式变电设备等符合智能配电网趋势的产品出货。

预计年中国断路器市场规模约20亿美元。年中国全社会用电量7.51亿千瓦时，近5年用电量复合增速5.9%，预计到年中国全社会用电量9.45万亿千瓦时。据市场调研机构GlobalMarketInsights预测，到年,全球断路器市场规模预计将超亿美元,中国断路器市场则将占其中20亿美元。

变压器容量随用电增速自然增长，预计每年新增需求空间亿元。根据中国电器工业协会变压器分会统计，我国在运变压器容量亿千伏安，在网运行使用的变压器中，kv及以上占比39%，其中配网等级的kv（包括66kv）及以下（35kv，10kv）占比为61%，-我国全社会用电量复合增速5.9%，假设10kvkVA容量变压器7.6万元，随着经济发展用电增速自然增长，预计每年我国变压器容量自然增长市场规模约为亿元。

低压侧一二次设备预计随着分布式光伏并网需求未来3年新增空间亿元。由于分布式光伏大比例接入电网，预计每台区需新增一台升压变压器，10kv变压器有、、、、kVA的容量等级，电力行业规定的功率因数为0.95，变压器输出功率为视在功率和功率因数的乘积。箱式变电站中的变压器容量一般不超过kVA。在配电设计的时候，需要留有一定的余量，一般按照90%的负荷率计算，例如0kVA容量的变压器，在设计时按kVA计算。按分布式光伏整县规模测算新增变压器容量约1.58亿千伏安，市场空间96.14亿元。

原材料及元器件涨价毛利率承压，未来毛利有望改善。从公司公告看高低压成套设备中使用的高低压真空断路器价格随产品性能提升有所升高，其他元件中，高低压元器件由于壳体材料为环氧树脂，以及大宗商品紫铜排价格、柜体使用的钢材价格走高，导致高低压成套设备毛利承压，未来随着大宗原材料价格回落，公司核心产品毛利率有望改善。

3.2.配电网自动化覆盖率和线损率的提升尚存空间

配网自动化推行较早，但配网自动化覆盖率仍未达目标。我国在年以前电力投资主要解决电源供给不足的问题，75%的电力投资投向发电侧，电网投资仅占25%；—年电网建设占比逐步提高，特别是输电线路投资；“十二五”期间重输轻配的情况开始扭转，年起电网建设投入超过电源建设投入，电力投资逐步转向特高压、全球能源互联网、电网智能化、配电网、售电侧建设。我国“十三五”规划提出在年前配网自动化覆盖率达到90%，但从历年招标完成率来看，各省配网自动化建设仍在进程中，尚未达到目标。年以来，国网已累计投入亿元用于农网建设，但城农网之间的差距仍然较大。

配电自动化系统主要包括配电自动化主站系统和配电自动化终端，通过终端DTU\FTU\TTU等设备采集信息并上传至配电自动化子站（可选）和主站进行调控。

年上半年，国家电网开始推行配网标准化建设，首次将配电自动化主站和配电自动化终端纳入集中招标范围，内容包括23个配电主站和35,个配电自动化终端。根据国家电网发布的数据，年我国配电自动化线路覆盖率为47%，年达到60%，“十三五”规划年配电自动化覆盖率达到90%。从招标情况看，年TTU的招标量迅速增加，FTU和DTU一二次融合趋势加强，有部分需求按一次设备口径招标，总体来看TTU有逐年增加的趋势。

公司智能电网配电终端份额占比较高。公司主要产品配电自动化主站和配电自动化站所终端及故障定位装置。在年、年两次配网招标中，公司的配电自动化终端数量中标额分别为9.83%、9.99%，位列第1位；年国网配电终端招标总规模约6亿元，招标配电终端台/套，接地短路故障指示器台/套，公司在配电终端招标中中标台，市占率1.86%，接地短路故障指示器中标台/套，占比7.06%。年公司配电自动化终端出货量台/套，按招标统计估算市占率约11.62%。根据年公司中标统计，公司配变终端TTU单台价值量约0.66-0.93万元。

3.3.变电站自动化改造“十四五”空间广阔

年提出“泛在电力物联网”国网开启智慧变电站建设试点，智能变电站建设爆发。在“十二五”期间，国家电网建立了智能变电站关键技术基本理论、技术标准体系，计划到年，（66）kV及以上智能变电站占变电站总量的38%左右；到年，（66）kV及以上智能变电站占变电站总量的65%左右。国家电网在年在运智能变电站7座，完成变电站智能化改造44座。综自变电站一次设备同传统变电站没有很大差别，主要是将二次设备(包括测量仪表、信号系统、继电保护、自动装置和远动装置等)经过优化组合，利用新技术实现对全变电站主要设备和输、配电线路的自动化监视、测量、控制和微机保护等。

智能变电站投资中监测系统和继电保护占比约7成。公司的直流电源系统实现将交流电源整流为直流电，为变电站一二次设备提供工作和控制电源，同时为蓄电池进行充电，保证在交流电源断电的情况下，一二次设备能够正常工作和控制为直流操作，继电保护、控制信号及照明等提供不间断电源；微机保护测控装置适用于kV及以下电压等级变电站、开闭所、配电室。实现变压器、电动机、发电机、线路、电容器、电抗器、PT等一次设备的保护、测量、控制功能。据云南千伏尖山输变电工程投资金额万估算，“十四五”期间智能变电站监测系统和继电保护市场空间约为.7亿。

3.4.用电设备价值量提高，公司业务毛利稳中有增

智能电表迎来新一轮替换周期。9年开始，国家电网公司统一了智能电能表、用电信息采集系统等智能电网用电设备的相关标准和规范，并开始对智能电能表实行集中招标采购。这也是第一代智能电表替代机械电表的开始，对投标企业的技术和生产能力提出了较高的资质要求，提高了参与招标的准入门槛。智能电表的使用周期为8-10年，因此-年是第一代智能电表的更新周期起点。年有17个网省未上报智能电表需求，说明截至到年，首轮智能电表替换中多数网省智能电表全覆盖已经接近尾声，年智能电表招标量出现向上拐点。

基于IR46标准的双芯电能表开始招标，价值量提升。我国标准体系电能表均为一体化设计，一旦出现硬件或软件故障，只能采取更换整表方式来保证电力计量工作顺利进行，因此基于IR46标准提出计量芯与管理芯分离的双芯电能表技术方案，实现计量芯的法制独立和管理芯应用程序的远程在线升级，新一代智能电表从年开始逐步招标，从年国网电表集中招标统计看，年各类电表的平均单价较年均有提升，性能标准较高的D级三相智能电表均价涨幅超%。

智能终端涉及多层级结构改造升级，公司全产品线布局用电业务毛利率稳中有增。泛在电力物联网对智能终端的需求不仅仅是升级原有设备，是在更大范围内提升电网的全息感知能力，因此对计量工具、通讯模块的需求数量将几倍于原来的智能电表和配电终端，终端设备价值量也随之增加。智能电表拓扑结构主要包括主站、集中器、采集器、智能电表。主站与集中器之间的通信方式为GPRS无线电传输、中压载波，集中器与采集器之间采用的通讯方式为低压电力线载波、微功率无线、采集器和智能电能表之间的通信方式为RS总线。

采集器采集电表数据（如峰、谷、平不同时段的数据）、保存、通过电力载波响应集中器的命令上传数据或向电表下传执行命令（如电表有可以切断用户用电的功能）。公司产品涵盖智能用电信息采集终端（集中器、采集器、预付费远方终端）及预付费控制系统和电力用户一体化售电系统，涵盖智能终端从设备到软件的全产品线，随着智能终端拓扑结构各层级信息化等级升高，单设备价值量提升，公司用电业务毛利率稳中有增。

公司于6月和11月公告在年在国网公司山东、冀北等下属相关省级公司中标，共中3个包，中标产品为公司的A级单相智能电能表产品，中标数量为,只，合计中标金额为14,.66万元。并在国网公司湖北、山东、河南等下属相关省级公司中标，共中4个包，中标产品为公司的A级单相费控智能电能表和B级三相费控智能电能表，中标数量为分别为57万只和6万只。根据公司中标数量以及报价测算，本次合计中标金额为.99万元（含税）。根据国网年智能电表招标总量和年公司智能电表出货量/招标量测算，公司智能电表及信息采集终端在国网体系中标份额约2.07%。（报告来源：未来智库）

4.早期布局分布式光伏，新能源业务迎来拐点

4.1.公司较早布局分布式光伏发电产品，技术积累深厚

公司新技术5G光伏并网有序调控系统，助力解决分布式光伏并网带来的电网安全及电能质量问题。大量分布式光伏电站无序并网会引起电网出现电压和频率偏差、电压波动及闪变、三相不平衡等严重电能质量问题。科林电气将5G通信技术与分布式光伏发电技术相结合，从提高5G全线路快速响应的角度，创新提出数据快速响应控制系统，研制出5G光伏并网有序调控系统。从配电调度云平台调控指令下发，到逆变器功率调控完成时间由大于5秒缩短到小于50ms，到调控结果返回至云平台时间由大于10秒缩短到小于80ms。

同源技术向充电桩及储能、微电网领域拓展。公司利用在电力设备及软件系统的技术积累，将同源技术向交直流充电桩和储能微电网领域拓展，成功实现储能和充电桩的试点，虽此业务目前暂未贡献大量收入，若后续可以在分布式光伏EPC项目中使用自供电气设备，将提升为新能源业务毛利率；且分布式光伏项目和电力设备业务共用销售渠道，具备协同效应。

4.2.整县推进市场空间广阔

年起分布式光伏迎新一轮发展。从德国、日本等国家的经验来看，光伏的发展最早由分布式光伏起步，经历了停滞，在大规模集中光伏电站的建设降低成本后再次迎来新一轮发展的过程。我国年自年起分布式光伏装机迅速上升，截至年9月，我国累计分布式光伏装机量93.99GW。其中公司所在地河北省的分布式光伏装机量也在年起逐步提高，截至年9月累计装机10.3GW，占全国总量的10.95%。

整县推进市场空间广阔，或将带动分布式光伏装机加速增长。年6月20日，国家能源局下发了《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，文件要求，项目申报试点县（市、区）要具备丰富的屋顶资源、有较好的消纳能力，党政机关建筑屋顶总面积光伏可安装比例不低于50%，学校、医院等不低于40%，工商业分布式地不低于30%，农村居民屋顶不低于20%。

年9月，国家能源局印发了《公布整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点名单的通知国能综通新能〔〕84号》，全国共上报个县区，全部列为整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点。其中河北省上报37个试点县区。根据河北统计局数据，河北省农村人口0.3亿，人均住房面积32.2平米，假设农村居民为2层住宅，裸露可开发的总面积为4.83亿平米，整县推进要求农村居民屋顶安装光伏发电比例不低于20%，因此可开发面积为0.亿平米，若按电池片单片功率6.29w计算，单平米可装机约为w，河北省农村居民屋顶光伏总可装机规模约22.22GW。同样方法测算出全国县区农村居民屋顶可安装总空间超GW。

各地陆续发布分布式光伏整体推进方案，河北三年完成建设任务。在国家能源局发文后，数日内就有19个省市区集中发布了光伏整县推进试点的政策。年9月，河北省印发分布式光伏整县推进试点通知，要求年11月起，县级新政审批部门组织开发企业按照年、年、年分别完成不低于总装机任务10%、50%、40%的比例要求开展项目建设，确保年底前如期完成项目建设任务。河北省共下辖个县，此次整县推进上报37个县（区），占比32.17%，预计本批次整县推进3年内可完成总体装机7.15GW，按河北省规划进度，年完工装机MW，年预计完成装机4.29GW。

EPC一站式交钥匙模式，建成打包出售加速资金周转。整县推进的开发模式目前仍在探索，国企央企民企在项目中可以发挥各自优势，民营企业体制灵活、决策效率高，地推能力强，可以做农户开发，而且多年来在推动分布式光伏产业的发展同时，积累了诸多实践经验，但分布式光伏项目前期垫资规模大，民营企业融资能力和成本都受限制，国企央国企的融资优势和民营企业的灵活性及分布式项目开发经验相结合是目前较普遍的模式。BT模式中民企建成后打包出售给央国企，一方面降低央国企渠道地推的人员成本，一方面可以加速民营企业资金周转。

建设成本方面，目前成本结构大致分为三部分：组件成本约2.1元/W，逆变器成本约0.3元/W，建设安装成本1.3元/W。

建设周期方面，年9月，公司全资子公司石家庄科林电气设备有限公司中标河北电力有限公司下属四家企业屋顶分布式光伏项目，投标报价为.6万元，工程交货期约定11月30号前完成并全部容量并网。从此项目推算，建设约3个月左右，考虑到整县交付涉及开工进度不一，因此较工商业屋顶项目建设周期略长，约3-9个月。

国家补贴方面，年6月11日，在国家发改委发给国家能源局综合司的函中，明确了年新建户用分布式光伏项目全发电量补贴标准按每千瓦时0.03元执行。年国补取消，实现平价上网。据测算，取消补贴后，项目投资回收期约增加0.3年。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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